中經(jīng)記者 莊靈輝 盧志坤 北京報道
在“反內(nèi)卷”下，水泥價格有所回升，疊加成本下降，2025年上半年，超六成上市水泥企業(yè)利潤有所增長，有企業(yè)利潤同比增幅超26倍。
《中國經(jīng)營報》記者梳理A股17家上市水泥企業(yè)最新財報發(fā)現(xiàn)，2025年上半年，共有11家企業(yè)歸母凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長，10家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。
多位受訪人士向記者表示，2025年上半年，水泥行業(yè)整體將由上年同期虧損10億元恢復(fù)盈利，這主要得益于當(dāng)期主要原料煤炭價格下跌。同時，產(chǎn)能置換新規(guī)逐步見效，多家企業(yè)宣稱2025年上半年水泥產(chǎn)品銷量與售價均有所上漲，部分企業(yè)預(yù)計后續(xù)全國水泥價格有望迎來普漲。
成本下降為主因
據(jù)Wind行業(yè)數(shù)據(jù)，A股上市水泥企業(yè)共19家。記者梳理發(fā)現(xiàn)，這19家企業(yè)中，有2家已剝離水泥業(yè)務(wù)，近年未再產(chǎn)生水泥產(chǎn)品營收。其余17家上市水泥企業(yè)中，2025年上半年共11家企業(yè)利潤上漲，漲幅最高超26倍。
具體來看，2025年上半年，海螺水泥(23.110, 0.00, 0.00%)（600585.SH）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤43.68億元，同比增長31.34%；天山股份(6.350, 0.00, 0.00%)（000877.SZ）歸母凈利潤仍虧損9.22億元，但同比減虧72.99%；萬年青(5.710, 0.00, 0.00%)（000789.SZ）歸母凈利潤0.41億元，同比增長2601.49%，漲幅處于領(lǐng)先地位。
此外，2025年上半年，金隅冀東(4.820, 0.00, 0.00%)（000401.SZ）、福建水泥(5.230, 0.00, 0.00%)（600802.SH）、上峰水泥(8.740, 0.00, 0.00%)（000672.SZ）、寧夏建材(12.970, 0.00, 0.00%)（600449.SH）、華新水泥(17.900, 0.00, 0.00%)（600801.SH）、亞泰集團(tuán)(1.930, 0.00, 0.00%)（600881.SH）、塔牌集團(tuán)(8.940, 0.00, 0.00%)（002233.SZ）、四川雙馬(21.070, 0.00, 0.00%)（000935.SZ）等企業(yè)歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長，同比增幅自11.27%—119.70%不等。
對于2025年上半年盈利提升，多家水泥企業(yè)均提及成本下降因素，其中除企業(yè)自身降本措施外，不少企業(yè)都表示當(dāng)期利潤回升主要受益于煤炭價格下降。
“2025年上半年，水泥行業(yè)利潤回升在很大程度上得益于主要原料煤炭的價格大幅下跌?！被葑u(yù)評級亞太企業(yè)評級聯(lián)席董事郭雨佳預(yù)計，2025年上半年中國水泥行業(yè)將從2024年上半年10億元的虧損恢復(fù)至稅前利潤為正。
多家水泥企業(yè)也援引國家統(tǒng)計局和中國水泥協(xié)會數(shù)據(jù)指出，2025年上半年整體來看，受燃料成本下降影響，水泥行業(yè)總體效益有所改善，預(yù)計國內(nèi)水泥行業(yè)上半年的利潤總額為150億—160億元。
水泥價格上漲
除成本下降外，2025年上半年，不少水泥企業(yè)均表示水泥產(chǎn)品銷售價格有所上漲。漲價背后，則與“反內(nèi)卷”政策倡導(dǎo)及產(chǎn)能置換新規(guī)趨緊等因素有關(guān)。
具體來看，2025年上半年，至少有天山股份、萬年青、上峰水泥、華新水泥等企業(yè)明確表示水泥產(chǎn)品售價有所上漲，寧夏建材也宣布旗下多家子公司水泥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量價齊升。
其中，華新水泥2025年上半年水泥產(chǎn)品銷售價格較上年同期上漲25.71元/噸，為329.95元/噸；上峰水泥當(dāng)期熟料單位平均售價同比增長7.69%，水泥產(chǎn)品單位平均售價同比增長0.34%。
此外，亞泰集團(tuán)方面向記者表示，近兩年水泥產(chǎn)品銷售價格較2023年有所增長。
“公司水泥產(chǎn)品2023年全年售價約為290.28元/噸，2024年全年為373.65元/噸，2025年截至8月份為359.68元/噸?！眮喬┘瘓F(tuán)方面向記者表示，2024年水泥產(chǎn)品售價呈現(xiàn)“前低后高”特征，2025年截至8月份則呈現(xiàn)“前高后低”特征。
亞泰集團(tuán)方面還表示，2025年上半年，東北地區(qū)通過開展錯峰生產(chǎn)等措施，水泥價格實(shí)現(xiàn)同比上漲。
亞泰集團(tuán)的水泥產(chǎn)品價格基本與行業(yè)走勢一致。多家水泥企業(yè)援引行業(yè)數(shù)據(jù)稱，2025年一季度，多地水泥價格出現(xiàn)階段性回升，但二季度需求不及預(yù)期，部分地區(qū)水泥價格大幅回落。2025年上半年，水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)出“需求弱勢不改，價格前高后低，效益同比改善”的運(yùn)行特征。
行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升
2025年上半年，也有部分水泥企業(yè)表示水泥產(chǎn)品售價出現(xiàn)下降。
其中，塔牌集團(tuán)表示，2025年上半年，其水泥價格同比下降了5.51%；青松建化(4.530, 0.00, 0.00%)（600425.SH）也表示當(dāng)期水泥售價較上年同期有所降低。
“目前公司客戶結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大變化，因下游需求因素影響，公司水泥產(chǎn)品價格有所下降，公司整體價格走勢與廣東地區(qū)保持一致?！彼萍瘓F(tuán)方面向記者表示，業(yè)內(nèi)在期待“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向下供需走向平衡，企業(yè)盈利水平有所回升，但需求弱勢未改，持續(xù)見效還需一定時間。
“珠三角水泥價格受近期臺風(fēng)暴雨天氣較多、水泥出貨量較低的影響暫未開始推漲?！彼萍瘓F(tuán)方面不久前還表示，珠三角水泥價格從5月份以來一直在回調(diào)，目前部分品種出廠價已接近成本線，繼續(xù)下調(diào)的概率不大，而且馬上進(jìn)入9月份銷售旺季，水泥價格有望企穩(wěn)回升。
在行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下，不少企業(yè)均提出下半年要有序推動水泥價格回升，也有企業(yè)預(yù)測后續(xù)更多地區(qū)水泥價格將實(shí)現(xiàn)上漲。
“7月—8月上旬受高溫雨季影響，價格下滑；8月中旬開始，為改善盈利，長江流域、東北、冀中南、河南、山東等地率先開始推動價格復(fù)蘇?！?span id="stock_sh601992">金隅集團(tuán)
“水泥行業(yè)目前仍面臨著重大的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，包括需求疲軟和產(chǎn)能過剩?！惫昙颜J(rèn)為，政策推動下，中國水泥行業(yè)有望加速整合，這應(yīng)能改善競爭格局，并支撐行業(yè)盈利持續(xù)復(fù)蘇。
早在2024年5月，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)的《水泥行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動計劃》（以下簡稱“《計劃》”）就曾提出，到2025年年底，水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗比2020年降低3.7%。
“預(yù)計中國將更為嚴(yán)格地執(zhí)行2024年10月發(fā)布的水泥產(chǎn)能置換新規(guī)。”郭雨佳表示，中國水泥協(xié)會于2025年7月提出，水泥生產(chǎn)商必須核查實(shí)際產(chǎn)量與備案產(chǎn)能的差異，確保符合相應(yīng)新規(guī)要求。在此背景下，規(guī)模較小或效率較低的水泥生產(chǎn)商或?qū)⑼顺鍪袌?，水泥領(lǐng)軍企業(yè)采取措施遵守產(chǎn)能置換新規(guī)同時，也有能力抓住相應(yīng)并購機(jī)會。